Finans, Dünyayı Stagflasyona Sürüklüyor — Küresel Sorunlar


  • Fikir Jomo Kwame Sundaram, Anis Chowdhury (sidney ve kuala lumpur)
  • Inter Basın Servisi

Her şeye rağmen, “Ateşli inançların somut kanıtlara oranı alışılmadık derecede yüksek görünüyor Bu konuda”. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, merkez bankaları hala enflasyonu %2’nin altında tutmaya çalışıyor – keyfi bir hedef “havadan koparılmış” nedeniyle, bir “şans yorumuO zaman Yeni Zelanda maliye bakanı tarafından.

Faiz oranlarını yükseltmek, toparlanmayı rayından çıkaracak ve pandemi, savaş ve yaptırımlar nedeniyle arz kesintilerini ve kıtlıklarını kötüleştirecek. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Yürütme Kurulu üyesi Fabio Panetta, not alınmış ekonomik büyüme neredeyse durduğu için euro bölgesi “fiili durgun”.

Politika yapıcılar enflasyonla mücadele ederken, büyüme ve refah büyük risklere maruz kalıyor. Panetta’nın uyardığı gibi, “enflasyonu kontrol altına almayı amaçlayan parasal sıkılaştırma, zaten zayıflayan büyümeyi engelleyecektir”.

Dünya genelinde yükselen faiz oranları
Yükselen piyasalar ve gelişmekte olan ekonomiler arasında Güney Afrika merkez bankası faiz oranlarını yükseltti. üç yıl sonra ilk kez Kasım 2021’de.

24 Mart 2022’de Meksika Bankası faiz oranlarını yükseltti art arda yedinci kez. Aynı gün Brezilya merkez bankası faiz oranlarını kendi seviyesine yükseltti. 2017’den beri en yüksek seviye.

Kanıt veya gerekçe olmaksızın, daha yüksek faiz oranlarının enflasyonu kontrol edeceği konusunda ısrar ediyorlar. İyileşme ve büyüme için bilinen olumsuz etkileri, bazı belirtilmemiş uzun vadeli kazançlar için kaçınılmaz olarak gerekli kısa vadeli maliyetler olarak göz ardı edilir.

Ancak, daha yüksek enflasyonist beklentiler, sıkılaşan uluslararası para koşulları ve Ukrayna’daki savaş belirsizliklerine rağmen, ECB ve Japonya Merkez Bankası, şimdiye kadar politika faiz oranlarını yükseltmeyi reddederek çoğunluğa katılmadı.

Faiz oranı – kör araç
Ancak merkez bankacılarının dogmatik duruşları, aceleci tepkileri ve ‘lideri takip et’ davranışları yardımcı olmuyor. Enflasyon tehlikeli seviyelere ulaştığında bile, faiz oranlarını yükseltmek çeşitli nedenlerle doğru politika tepkisi olmayabilir.

Birincisi, faiz oranlarını yükseltmek, enflasyonun nedenlerini değil, yalnızca semptomlarını ele alır. Enflasyonun genellikle bir ekonominin ‘aşırı ısınmasının’ bir sonucu olduğu söylenir. Ancak aşırı ısınma birçok faktöre bağlı olabilir.

Daha yüksek faiz oranları, ekonomik aktiviteyi yavaşlatarak aşırı ısınmayı hafifletebilir. Ancak iyi bir doktor, ilaç gerektirebilir veya gerekmeyebilir uygun tedaviyi reçete etmeden önce, bir rahatsızlığın nedenlerini araştırmalı ve teşhis etmelidir.

Mevcut enflasyonist artışın, özellikle gıda ve yakıt gibi temel mallarda savaş ve yaptırımlarla şiddetlenen tedarik zinciri kesintilerinden kaynaklandığı yaygın olarak kabul ediliyor. Eğer öyleyse, uzun vadeli çözümler, darboğazları ortadan kaldırmak da dahil olmak üzere, artan sarf malzemeleri gerektirir.

Yüksek faiz oranları toplam talebi azaltır. Ancak sadece faiz oranlarını yükseltmek, gıda ve yakıt gibi temel malların arz kesintileri nedeniyle fiyatların artması şöyle dursun, enflasyonun belirli nedenlerini bile ele almıyor.

Faiz oranı – ayrım gözetmeyen
İkincisi, faiz oranı tüm sektörleri, herkesi etkiler. Genişletilmesi veya teşvik edilmesi gereken sektörler veya endüstriler ile daha az üretken veya verimsiz oldukları için aşamalı olarak kaldırılması gereken sektörler veya endüstriler arasında bile ayrım yapmaz.

Ayrıca, faiz oranlarını çok sık ve aşırı yüksek seviyelere yükseltmek, verimsiz veya daha az üretken olanlarla birlikte üretken ve verimli işletmeleri sıkıştırabilir, hatta öldürebilir.

ABD’de iflaslar arttı 1980’lerin başında, ABD Fed başkanı Volcker’ın efsanevi faiz artışından sonra. “Banka kredisi kullanan binlerce işletme batabilir”, uyardı son zamanlarda önde gelen bir İngiltere vergi danışmanlık firması.

Üçüncüsü, faiz oranları hane halkı ve işletmeler arasında ayrım yapmaz. Daha yüksek faiz oranları, hanehalkı harcamalarını caydırabilir, ancak aynı zamanda hem tüketim hem de yatırım için her türlü harcamayı azaltabilir.

Bu nedenle, genel talep azalabilir ve bu da yeni teknoloji, tesis, ekipman ve becerilere yapılan yatırımları caydırabilir. Dolayısıyla, yüksek faiz oranları, ekonomilerin uzun vadeli üretim kapasitelerini ve teknolojik ilerlemesini olumsuz yönde etkilemektedir.

Borç, durgunluk ve finansal krizler
Dördüncüsü, daha yüksek faiz oranları hükümetler, işletmeler ve hane halkları için borç ödeme maliyetlerini artırıyor. 2008-09 küresel mali krizinden (GFC) sonra daha önce mevcut olan olağanüstü düşük faiz oranlarıyla birlikte, çoğu ülkede borç yükü arttı.

Bunlar şüphesiz cesaretlendirdi riskli, spekülatif davranışların yanı sıra verimsiz hisse geri alımları, artan temettüler ve birleşme ve satın almalar. Faiz artışları tetikledi birçok durgunluk ve finansal kriz. Bu nedenle, şimdi faiz oranlarını yükseltmek, farklı olsa da yeni bir stagflasyon dönemini tetikleyecektir.

Salgın, kamu borcunu tarihi yeni zirvelere itti. Düşük gelirli ve en az gelişmiş ülkelerin yüzde kırk dördü yüksek risk altındaydı ya da halihazırda borç sıkıntısı 2020’de.

COVID-19 krizinden önce, yarı yarıya Ankete katılan gelişmekte olan küçük ada devletlerinin zaten ödeme gücü sorunları vardı, yani, yüksek risk altındaydılar veya zaten borç sıkıntısı içindeydiler. Bu nedenle, faiz oranlarının yükseltilmesi küresel bir borç krizini tetikleyebilir.

Beşincisi, paradoksal olarak, daha yüksek faiz oranları, borçlu haneler için borç ödeme giderlerini, özellikle ipotek ödemelerini yükseltir. İşletmeler fiyatları yükselterek daha yüksek faiz maliyetlerini tüketicilere aktarırsa, yaşam maliyetleri de yükselir.

Bu nedenle, düşük enflasyon ve yüksek faiz oranlarından asıl yararlananlar, değerlerinin göreli olarak düşmesinden korkan finansal varlık sahipleridir.

Gelişmekte olan ülkeler savunmasız
Gelişmekte olan ülkeler özellikle savunmasızdır. Gelişmiş ülkelerde – özellikle ABD’de – yüksek faiz oranları, gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışlarını tetikleyerek, döviz kuru değer kaybetmelerine ve enflasyonist baskılara neden oluyor.

1980’lerin başında Latin Amerika’da ABD Fed başkanı Volcker’ın ABD faiz oranlarını büyük ölçüde artırmasından sonra olduğu gibi, daha yüksek faiz oranları ve daha zayıf döviz kurları zaten yüksek olan borç servisi yüklerini ağırlaştıracak.

Gelişmekte olan ülkeler, ani sermaye çıkışlarını caydırmak ve para biriminin büyük değer kaybetmesini önlemek için faiz oranlarını keskin bir şekilde yükseltiyor. Bu, 1997-98 Asya mali krizi sırasında Endonezya’da olduğu gibi ekonomik çöküşe yol açabilir.

Borç moratoryumu gibi pandemi müdahale önlemleri bir miktar rahatlama sağlasa da, iş başarısızlıkları 2020’de yaklaşık %60 arttı Orta ve düşük gelirli ülkelerde daha fazla iş başarısızlığı görüldü.

Dünya Bankası’nın Nabız Kurumsal Anketi – 24 orta ve düşük gelirli ülkeden – Ocak 2021’de ankete katılan işletmelerin %40’ının altı ay içinde borcunu ödemesinin beklendiğini tespit etti.

Bu, Nepal ve Filipinler’deki firmaların %70’inden fazlasını ve Türkiye ve Güney Afrika’daki %60’tan fazlasını içeriyordu. Bu ölçekteki iş başarısızlıkları, sorunlu krediler aniden yükselirken bankacılık krizlerini tetikleyebilir.

Güncel enflasyonu kontrol etmek yerine faiz oranlarını yükseltmek, toparlanmaya ve orta vadeli büyüme beklentilerine büyük zarar verebilir. Bu nedenle, gelişmekte olan ülkelerin karşılaştıkları ekonomik ikilemleri daha iyi ele almak için yenilikçi bir şekilde uygun araçlar geliştirmeleri zorunludur.

IPS BM Bürosu


IPS News UN Bureau’yu Instagram’da takip edin

© Inter Press Service (2022) — Tüm Hakları SaklıdırOrijinal kaynak: Inter Press Service




Kaynak : https://www.globalissues.org/news/2022/05/10/30805

Yorum yapın