Fed zamlarının küresel sonuçları var. İşte dünyayı vurmanın 3 yolu

ABD Merkez Bankası’nın faiz oranlarını planlanandan daha agresif bir şekilde artırması gerektiğine dair beklentiler arttıkça, küresel piyasalar haftaya sert bir başlangıç ​​yaptı.

May’in ABD tüketici fiyat endeksi okuması yıllık %8,6 ile 1981’den bu yana en yüksek seviyeye geldi ve piyasayı Çarşamba günü Fed’den 75 baz puanlık bir artışla fiyatlamaya sevk etti.

Piyasalar genel olarak, önümüzdeki üç Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısının her birinde en az 50 baz puanlık artış ve %4’lük bir terminal faiz oranıyla, şimdiden 2023’ün başına kadar dokuz ila 10 arasında faiz artışı bekliyor.

küresel durgunluk

Daha agresif bir Fed’in küresel ekonomide dalgalanma etkileri olması muhtemeldir ve bu nedenle Cuma günkü enflasyon baskısı dünya çapında çok günlü bir hisse senedi satışını tetikledi.

Küresel piyasa stratejisti Kristina Hooper, “Cuma günü ABD enflasyon baskısı küresel piyasalar üzerinde bir etki yarattı ve Fed’in bir dereceye kadar dünyanın merkez bankacısı olduğu ve kesinlikle küresel bir resesyona neden olabileceği düşünüldüğünde bu uygun görünüyor” dedi. Invesco’da.

Hooper, ABD’nin hala bir resesyondan kaçınabileceğinden ve Fed’in yeterince şahin ama verilere duyarlı davranarak bir “yumuşak iniş” tasarlamayı başaracağından umutluydu. Ancak ABD ekonomisinin belirgin bir yavaşlamaya doğru ilerlediğini ve “yumuşak iniş”e ulaşmanın zorlaştığını kabul etti.

“Kabul etmek gerekir ki, para politikasının cerrahi bir araç değil, kör bir araç olduğu düşünülürse, enflasyonu soğutmaya yetecek kadar yavaşlamak, ancak durgunluğa neden olmamak son derece hassas bir dengeleme eylemidir. Dolayısıyla, geçen haftaki TÜFE baskısı ve tüketici enflasyon beklentileri ile elbette durgunluk riskleri arttı. okuyorum” diye ekledi.

Ünlü ekonomist Kenneth Rogoff, Nisan ayında, özellikle faiz oranlarındaki artış döngüsü tarafından tetiklenen bir ABD resesyonunun, küresel ithalat talebini azaltacağına ve finansal piyasalarda hasara yol açacağına dikkat çekmişti.

Merkez bankası nakavt etkisi

Avrupa Merkez Bankası geçen hafta Temmuz toplantısında ana faiz oranını 25 baz puan artırma niyetini doğruladı ve Eylül ayı için bir artış daha planladı.

Bununla birlikte, Euro bölgesindeki birçok hükümet için tahvil getirilerinin artması nedeniyle ECB Çarşamba günü acil para politikası toplantısı çağrısında bulundu.

Banque Lombard Odier’in baş yatırım yetkilisi Stephane Monier Çarşamba günü CNBC’ye verdiği demeçte, Fed’in açıklamasından önce planlanmamış bir toplantı düzenleme kararının önemli olduğunu söyledi.

“Fed’in beklediğimiz 75 baz puan gibi ciddi faiz artırımları yapacağından ve bunun bir şekilde piyasadaki riskli varlıklar üzerinde bir etki yaratacağından ve daha da artacağından bir ölçüde korktukları anlamına geliyor herhalde. Avrupa devlet tahvili piyasalarında parçalanma” dedi.

Hollanda bankası ING’nin küresel makro başkanı Carsten Brzeski Salı günü CNBC’ye verdiği demeçte, Fed kararından beklenen şahin kaymasının para birimi üzerindeki etkilerinin Avrupalı ​​politika yapıcıları etkileyebileceğini söyledi.

“Açıkça daha güçlü bir dolar ve dolayısıyla daha zayıf bir euro görebileceğimiz anlamına geliyor ki bu zaten birkaç ECB yetkilisini endişelendiriyordu. Pariteye doğru ilerlemeye hazır olsaydık, bence daha zayıf euro – bu bir hedef olmasa bile” ECB için – enflasyonist baskıya katkıda bulunur ve bu nedenle bir endişe kaynağıdır.” Dedi.

“Bunun anlamı, en azından ECB’deki şahinlerin, zayıf bir euronun enflasyonist etkisini dengelemek için şu anda kaleme aldıklarından daha fazla faiz artırımı için baskı yapacakları.”

Sıkışan finansal koşullar ve devam eden risk varlıklarında küresel bir satışla birlikte, geleneksel güvenli liman ABD doları son işlem seanslarında önemli ölçüde yükseldi.

BNY Mellon’da kıdemli EMEA pazar stratejisti Geoffrey Yu Salı günü CNBC’ye yaptığı açıklamada, doların gücünü artıran dengesizliklerin yakın zamanda azalmayacağını söyledi.

“ABD ekonomisi, ticaret ağırlıklı ekonomilere kıyasla döviz kurundan kaynaklanan finansal koşullardaki sıkılaşmaya çok daha az duyarlı – İsviçre, Japonya ve hatta euro bölgesi gibi ülkelere bakıyoruz ve birçok yükselen piyasa var.” dedi.

“Küresel emtialar dolar cinsinden fiyatlandırılıyor, bu yüzden kendi bakış açılarına göre, bu ortamda daha güçlü bir dolar onlar için hiç iyi değil.”

Yu, doların teklifte kalma olasılığının yüksek olmasına karşın, Fed’in agresif duruşunun ECB, İsviçre Ulusal Bankası ve İngiltere Bankası’nın kendi para birimlerini desteklemek için daha fazla sıkılaştırması için alan açabileceğini öne sürdü.

“Gerçekten her iki yöne de gidiyor ve eğer diğer merkez bankaları değer kazanma konusunda biraz daha cesur olabilir, faiz artırımları yoluyla kendi para birimlerinin güçlenmesine izin verebilirse, bence bu aynı zamanda dengeyi de düzeltmeye yardımcı olabilir ve belki doları sınırlayabilir” dedi. söz konusu.

Ancak şu an için çoğu portföy yöneticisinin, çoğu yatırımcının ABD doları üzerinde aşırı kilolu kalmak isteyebileceğini düşünüyorum.”

‘Kâr durgunluğu’

Societe Generale’de yükselen piyasalar ve kredi araştırması başkanı Guy Stear’a göre, küresel bir ekonomik durgunluk ihtimalinin yanı sıra, yatırımcılar yaklaşan bir “kâr durgunluğu”na karşı da dikkatli olmalılar.

Stear Salı günü CNBC’ye verdiği demeçte, devam eden küreselleşme, daha yüksek enerji ve girdi maliyetleri ve daha yüksek ücretler temaları göz önüne alındığında, GSYİH’nın yüzdesi olarak artan 25 yıldan fazla kâr eğiliminin “az ya da çok bitmiş” olduğunu söyledi.

Ukrayna’daki savaş ve jeopolitik ayrılıkların bir sonucu olarak tedarik zincirlerinde ortaya çıkan zorluklar ve maliyetler, yüksek oranlardan şirketlere yönelik tehdidi artırdı.

“Bence ekonomik görünüm açısından ne olursa olsun – ve evet, ekonomik durgunluk olasılığı artıyor – kar durgunluğu olasılığı çok daha hızlı artıyor.”