Avrupa Merkez Bankası, tahvil ‘paniği’ sonrasında borç krizi korkularını hafifletmeye çalışıyor



Avrupa Merkez Bankası, tahvil 'paniği' sonrasında borç krizi korkularını hafifletmeye çalışıyor

ECB geçen haftaki olağan toplantısında onaylanmış planlar Enflasyonla mücadele için Temmuz’da 11 yıl aradan sonra ilk kez faiz oranlarını 25 baz puan artırmaya karar verdi ve gerekirse Eylül’de daha büyük bir artışın izlenebileceğini söyledi. Ayrıca, Avrupa devlet tahvillerini almayı durduracağını da söyledi.

Bu planlar, güney Avrupa’daki ülkelerde borçlanma maliyetlerini keskin bir şekilde artırdı ve merkez bankasının avro bölgesi tahvil piyasasının parçalanmasını nasıl önlemeyi önerdiği konusunda daha fazla ayrıntı vermesi çağrılarına yol açtı.

yanıt olarak keskin pazar satışıBölgenin on yıldan fazla bir süre önceki borç krizinin hatıralarını canlandıran merkez bankası Çarşamba günü ender, planlanmamış bir toplantı yaptı. Gerginliği azaltmak için Pandemi Acil Satın Alma Programının veya PEPP’nin bir parçası olarak satın aldığı vadesi gelen tahvillerden para dağıtma sözü verdi.

Olağanüstü toplantının ardından yapılan açıklamada, “Yönetim Kurulu, para politikası aktarım mekanizmasının işleyişini korumak amacıyla KEP portföyünde vadesi gelen itfaların yeniden yatırıma dönüştürülmesinde esneklik uygulamasına karar verdi.” denildi.

10 yıllık Alman ve İtalyan devlet tahvillerinin getirileri arasındaki fark Mart 2020’den bu yana en geniş seviyesine ulaştı. Tradeweb’e göre bu haftanın başlarında. Alman ve Yunan tahvilleri arasındaki fark da son zamanlarda genişledi.

Capital Economics’e göre, 10 yıllık İtalyan tahvillerinin getirileri, ECB’nin acil toplantısı haberiyle hafifçe geriledi ve Salı günü %4,3’ten %4’ün biraz altına düştü.

Societe Generale stratejisti Kit Juckes, “AMB’nin dikkatle ilettiği stratejisi, varlık alımlarını sona erdirmek, ardından küçük artışlarla başlayarak ve gerekirse hızlanarak oranları yükseltmekti” dedi. “Bu strateji bugün her türlü belada.”

2021’in sonunda Yunanistan, %193 ile Avrupa’nın en yüksek borç/GSYİH oranına sahipti. İtalya, yüzde 151 ile ikinci sırada yer aldı.

‘Çevrede panik’

Avrupa, ECB’nin 2011’de faiz artırdığı son zamandan daha iyi durumda.

Özellikle Yunanistan ekonomisi, büyüme beklentilerini aşıyor ve borcunun geri ödenmesini daha az endişelendiren elverişli koşullara sahip. Ancak, yükümlülüklerini daha erken yeniden finanse etmesi gerekecek olan ve büyümenin sürüklendiği İtalya’da durum böyle değil.

Berenberg Bank baş ekonomisti Holger Schmieding, “İtalya yeterince ciddi reform yapmadı” dedi.

Ve geçen Perşembe günkü ECB toplantısından bu yana tahvil piyasasındaki çalkantı banka üzerinde baskı yarattı.

Schmieding, “Avrupa borç krizinin hatıraları hala tazeyken, yatırımcılar ECB Başkanı Christine Lagarde’ın net varlık alımlarının sona ermesinden sonra gerekirse ‘aşırı parçalanmaya’ karşı hareket etme sözünü nasıl ve hangi koşullar altında yerine getireceğini soruyorlar.” Çarşamba günü, “Çevrede panik: ECB’nin elini gösterme zamanı” başlıklı bir not yazdı.

bu ABD Federal Rezervi Ayrıca Çarşamba günü faiz oranlarını görüşmek üzere toplanıyor ve 1994’ten beri yapmadığı bir şey olarak, ABD oranlarını yüzde dörtte üç oranında artırması bekleniyor.

ECB gibi, faiz oranlarını yükseltmeye ve resesyona neden olmadan yıllarca süren teşvikleri geri çekmeye çalışmak gibi büyük bir zorlukla karşı karşıya. Ama sadece bir ekonomiyi hesaba katmak zorunda.

Schmieding, “AMB için ekstra zorluk, politikalarının farklı temellere sahip 19 ekonomideki borçlanma maliyetlerini etkilemesidir” dedi.


Kaynak : https://www.cnn.com/2022/06/15/economy/european-central-bank-adhoc-meeting/index.html

Yorum yapın